陸瘋行動支付 改革一波波


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2016/05/10 第3690期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份

兩岸財經要聞 人行去紙幣化 提高流動性
大陸拚建購物中心 全球最活躍
港通膨風險有限
150億元 陸企借殼全球最貴
商情資訊 陸瘋行動支付 改革一波波
黨媒:大陸經濟走向L型
陸刺激外貿 挺企業融資
台商一帶一路 海協揪團四川行
房市反彈 陸今年GDP估增
廣州房價 地產界看好 穩定上漲
福建聯手3省 推互聯網+產業升級
陸商品期重挫 投資人擔憂
外債新規為台資銀行帶來全新業務
彭博商業周刊/商品期貨失控…變投機遊戲
深港快通了 資金搶布局
券商4月冷 19家獲利少60%
統一中控出清今麥郎股權
陸股解碼/政策支撐 有望回穩
港股導航/利空淡化 逢低進場


★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行


兩岸財經要聞

人行去紙幣化 提高流動性
記者戴瑞芬/綜合報導/經濟日報
搭上行動支付熱潮,中國人民銀行(大陸央行)正著手去紙幣化。人行行長周小川強調,數位貨幣不僅是紙幣的電子化,更著眼能去貨幣中心化,降低跨境支付成本,提高流動性。

非現金支付時代來臨,人行今年初率先拋出數位貨幣議題,強調數位貨幣不僅是紙幣的電子化,更具備非稀缺性、價值穩定、低成本或零成本、不可偽造或篡改的特性。

人行表示,未來數位貨幣發行、流通體系的建立,有助於建設全新的金融基礎設施,提升支付清算效率,推動經濟增效升級。

人行發行數位貨幣,重點在支援跨境支付。由於當前全球各國使用的跨境結算效率較低,支付機構需花費相當結算成本。一旦使用數位貨幣,用技術手段來取代信任成本,將可提升效率,尤其有利跨境貨幣支付,透過金融清算系統,以減少跨境支付的成本,提高流動性。

周小川指出,人行發行數位貨幣會採用分散化的虛擬清算和資產登記等技術手段,用機制設計和法律法規來確保數位貨幣體系的安全,其中包括運用密碼演算法在內等資訊技術,可保障數位貨幣的不可偽造性。

 


大陸拚建購物中心 全球最活躍
大陸新聞中心/綜合報導/聯合報
全球最大商業地產服務和投資公司世邦魏理仕昨天在上海發布「全球購物中心開發」報告指出,儘管受到零售需求疲弱和部分市場供應過剩的影響,中國目前依舊是全球範圍內最活躍的在建購物中心和新建購物中心的市場。

中新社報導,數據顯示,2015年全球在建購物中心面積4190萬平方米。10大最活躍的市場中,中國占9席,重慶以近370萬平方米位列全球之首。

重慶商業地產市場板塊每年高速向新興區域擴張。目前重慶購物中心在建及待開發項目中,位於解放碑和觀音橋兩大核心商圈的購物中心項目總建築面積約90萬平方米,次級商圈近100萬平方米。這意味剩餘的超過180萬平方米的未來供應將聚集在新興區域,其中渝北板塊備受矚目。

世邦魏理仕華西區研究部主管朱建輝表示,重慶商業地產市場近年來在激烈競爭中迅速發展,IFS、新光天地、萊佛士廣場等商業項目都將成為未來的城市地標,並帶動更多國際品牌入渝。另一方面,社區家庭消費的興起吸引商業運營商走出傳統商圈、步行街,將目光聚焦家庭日常消費,因而區域型及社區商業的發展,近期也將成為市場發展又一趨勢。

面臨因商鋪租賃需求疲弱而引發的供應過剩風險,2015年中國各地新建購物中心總面積,也從2014年的670萬平方米,降至600萬平方米。武漢憑藉覆蓋近80萬平方米交付面積的6個新建項目,蟬聯2015年全球最活躍新建購物中心市場第一名。

從武漢市場2015年新建項目的業態類型來看,快時尚和輕餐飲品牌在招商過程中備受親睞。世邦魏理仕華中區商業服務部資深董事黃英波指出,武漢商業的火熱無疑投射出開發商對這個城市的偏愛,對於一個商業形態還充滿無限可塑性的城市來說,簡單粗暴的複製已經不能適應武漢商業體的發展速度,如何更好詮釋「創新」,將成為商業運營模式的突破口。步入2016年,武漢零售市場的新增供應將會下降,這也將促使零售商加速業態調整的腳步。

其他位列全球十大最活躍在建購物中心市場的中國城市有深圳、成都、上海、武漢、南京、廣州、瀋陽、天津。全球十大最活躍新建成購物中心市場,除了上述提到的武漢外,中國還有大連、重慶、青島、上海、成都、廣州和深圳這七座城市入榜。

 


港通膨風險有限
路透/聯合報
香港將在5月下旬公布4月消費者物價指數(CPI),當地物價水準一向平穩,通膨風險料將有限。1名香港民眾行經1間餐廳時的情形。

 


150億元 陸企借殼全球最貴
記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報
企業在大陸申請新股上市不易,「借殼」儼然已成為掛牌捷徑,大陸券商估算,目前平均一個「殼」的價值高達人民幣30億元(約新台幣150億元),被大陸媒體稱為「全世界最值錢的殼資源」。

A股上市到底有多難?路透指出,今年每個月平均只有十家公司獲准在滬深兩大交易所上市。按此速度,目前排隊等候上市的企業需要將近六年半的時間才能全數完成上市。等待的時間如此漫長,無怪乎A股「殼」資源水漲船高。

大陸網路財經媒體《華爾街見聞》報導,據光大證券分析師估算,A 股平均「殼」價值約人民幣30億元。截至5月6日,A股公司的平均市值約人民幣168億元,按此估算的「殼」價值占比為18%。由於「殼」價值對小市值公司更加顯著,其在中小板、創業板的市值占比更高,分別達到27%和33%。

北京晨報指出,註冊制暫緩實施、戰略新興板擱置,使得一批急需上市的企業如今也希冀通過借殼實現「曲線上市」。此外,不少海外中概股和港股紛紛計畫回到大陸借殼上市,也提升了「殼資源」的價值。

今年以來,中資公司借殼上市交易規模已達206億美元。湯森路透數據顯示,上年同期該交易規模為190億美元,去年全年規模則達創紀錄的669億美元。

北京晨報歸納過去成功借殼上市的案例表示,市值小於人民幣30億元、主營業務連續三年下滑、連續兩年淨資產收益率小於5%、每股收益低於人民幣0.1元、控股股東持股比例不足30%的「殼」最受青睞。

 


商情資訊

陸瘋行動支付 改革一波波
記者戴瑞芬/綜合報導/經濟日報
不帶錢包,出門會寸步難行嗎?大陸正快速步入非現金支付時代,即使沒有現金、信用卡,只要智慧手機在手,一切輕鬆又方便。

上海芷江菜市場□人來人往,拎滿魚肉蔬果的張阿姨挑完菜,「滴」一聲,錢扣走了,菜到手了,「沒想到用手機支付能這麼快!」

今年2月起上海在傳統市場推動電子交易,打造「智慧菜場」是大陸智慧城市建設的創新工程,預計很快也將在大陸遍地開花,從民生食衣住行建立開放的行動支付金融生態圈。

不帶錢包生活,在大陸將是越來越習以為常的事。前中國銀行副行長、樂視金融CEO王永利因此斷言,非現金支付興起,降低現金在貨幣總量中的占比、減少現鈔的發行和流通,是全世界的共同潮流。

金融時報報導,大陸非現金支付業務迅猛發展,現金淨投放規模也同步出現逐年遞減的趨勢。

在2014年以前,流通現金M0以平均每年有11%的速度增長,但在2014年全國淨投放現金達人民幣1,701億元,年降56.4%,開始出現轉折,規模降至與2004年相當。到2015年末,M2餘額為人民幣139.23兆元,而M0餘額僅為6.32兆元,流通中現金M0在貨幣總量中的占比已降低到5%以下。

現金淨投放規模遞減,固然反映社會上資金清算正由以現金實物清算為主,轉化為以清算機構的記帳清算為主,貨幣形態也由現金轉為記帳貨幣,流通中現金比重不斷降低。

更重要的是,正如中國人民銀行行長周小川所言,上代的貨幣被新技術、新產品取代是大勢所趨。

人行從4月起開始擴大鬆綁銀行帳戶體系,以因應非現金支付時代,小額轉帳的便捷性也兼顧資訊和資金安全的「防火牆」;預計7月起還將進一步啟動非銀行支付帳戶新制。大陸支付革命正不斷上演,行動支付已逐漸滲透到衣食住行,預告現金時代已近尾聲。

 


黨媒:大陸經濟走向L型
記者林宸誼╱綜合報導/經濟日報
中共黨媒人民日報,昨(9)日在頭版轉二版刊登了「權威人士」專訪─「開局首季問大勢」,權威人士指出,大陸經濟運行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走勢;股市、匯市及樓市要回歸到各自的功能定位,不能用加槓桿方式,硬推經濟增長。

據了解,權威人士通常代表中共高層,這已是權威人士自去年5月以來第三次以這種形式把脈大陸經濟。第一次是2015年5月25日刊登的「五問中國經濟」,第二次是2016年1月4日刊登的「七問供給側結構性改革」。

巧合的是,前兩次觀點見報之後,A股均下跌。第一次專訪後,股市在6月中旬見頂回落;今年1月4日文章發布當天,滬指暴跌6.86%。昨天滬指再跌2.79%。

華爾街見聞報導,今年第1季大陸經濟成長率6.7%,進出口貿易表現勝過預期,然而「權威人士」不認同目前形勢是「開門紅」和「小陽春」,反而直指大陸經濟不見得會實現短中期V型或U型反彈,最有可能陷入L型較長期衰退。但權威人士認為,「退一步」是為了「進兩步」,陸實力雄厚,增長速度放緩有限,長期而言藉提升技術水平及扶持居民消費,令經濟重回升軌。

至於政府所擔當的角色,權威人士說,供給側改革勢在必行,各大省市已陸續上呈方案,中央政府正在審視研究,務求盡快完成「五大任務」:去產能、去庫存、去槓桿、降成本及補短處。

權威人士表示,高槓桿必然帶來高風險,控制不好就會引發系統性金融危機,導致經濟負增長,甚至讓百姓儲蓄泡湯,這麼一比較,就知道著力點應該放在哪兒,就知道不能也沒必要用加槓桿的辦法硬推經濟增長。

 


陸刺激外貿 挺企業融資
記者杜宗熹/綜合報導/經濟日報
大陸國務院昨(9)日發布「促進外貿回穩向好的若干意見」指出,要充分發揮出口信用保險作用,大力支持外貿企業融資,進一步提高貿易便利化水準等,共14條意見。

大陸海關總署8日公布4月進出口數據,雙雙重返跌勢,出口年減1.8%、進口年減10.9%。4月外貿數據不佳,國務院隔日立即公布外貿14條意見,希望能多項舉措並舉,促進外貿創新發展,努力讓大陸外貿情況回穩。

新華社報導,「意見」指出,未來將開展並擴大跨境電子商務、市場採購貿易方式和外貿綜合服務企業試點。支援企業建設一批出口產品「海外倉庫」。重點支援先進設備和技術進口,降低部分日用消費品關稅。穩定外商投資規模和速度,提高引進外資品質。大力推進「一帶一路」建設和國際產能合作,帶動大陸產品、技術、標準、服務出口。

該意見提到,官方將調整完善出口退稅政策,減免規範部分涉及企業的收費,進一步完善加工貿易政策,支持邊境貿易發展,實行積極的進口政策,加大對外貿新業態的支援力度,加快國際行銷服務體系建設,加快培育外貿自主品牌,發揮雙向投資對貿易的促進作用,加強外貿智慧財產權保護。

此外,為進一步完善加工貿易政策,綜合運用財政、土地、金融政策,支持加工貿易向中西部地區轉移。東部地區加工貿易區將分批轉移用地,若經過批准,可轉變為商業、旅遊、養老等用途。在全國範圍內取消加工貿易業務審批。支援邊境貿易發展,加大中央財政對邊境地區轉移支付力度。

大陸國務院還表示,外貿是國民經濟重要組成部分和重要推動力量。當前,外貿形勢複雜嚴峻,不確定不穩定因素增多,放緩壓力不斷加大,促進外貿轉好的方向,對經濟平穩運行和升級發展具有重要意義。

 


台商一帶一路 海協揪團四川行
大陸新聞中心/綜合報導/聯合報
海協會會長陳德銘8日在「一帶一路」台商西部行四川站座談會表示,隨著科學技術的發展以及高速鐵路網路的完善,大陸西部地區相比沿海地區,物流成本得到改善,台商在融入「一帶一路」建設投資興業時值得考慮。

中新社報導,陳德銘當天率領台商和台灣經濟界人士一行30多人來到四川,並與四川省相關負責人召開座談會,瞭解四川省在「一帶一路」發展建設中的地位,以及給四川省帶來的新機遇。

四川省副省長甘霖在座談會上表示,四川在「一帶一路」發展建設中,正設計建設多條出川大通道,包括四川到西藏的鐵路、四川到新疆的鐵路,以及高速公路、航空網路等,未來四川將成為內陸地區重要的交通樞紐。

在聽取完四川省相關情況介紹後,陳德銘對在座的台商表示,企業家現在最關心的,不是能否製造出產品,而是商業和物流,隨著科學技術的發展以及高速鐵路網路的完善,傳統的航海運輸物流優勢將發生變化。

陳德銘指出,台商在投資興業時,如產品是面向歐洲和東南亞的,就不一定要回到沿海地區,可以直接從四川走出去。

台商高榮澤表示,「一帶一路」發展建設,會使對外開放的地理格局發展重大的調整,中西部地區作為新的驅動者,將和東部地區一起承擔「走出去」重任,台商在此轉變中充滿機遇;相信在未來,成都將從傳統的「大後方」,轉變為向西、向南開放的前沿城市。

報導指出,陳德銘一行9日還將前往成都市青白江區蓉歐快鐵成都編組站、成都高新區、天府新區等地實地參觀考察。

近年來,四川省作為台商投資西部首選的地位日益鞏固。截至2015年底,該省累計登記註冊台資企業1763家,項目投資總額164.53億美元,利用台資144.55億美元,各項指標均位居西部地區第一位。

 


房市反彈 陸今年GDP估增
記者簡威瑟整理/聯合報
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤

中國經濟狀況究竟是否好轉,牽動全球市場敏感神經,也是各方討論焦點。鑒於中國財政和準財政政策支持力度強於預期、且效果已開始顯現,再加上房地產活動好轉,瑞銀將中國全年GDP增速預測從6.2%上調至6.6%。

同時,瑞銀認為2017年決策層仍會保持較強的政策支持力度,但房地產活動勢頭可能會有所轉弱,預計中國GDP增速放緩至6.3%。

現在的投資人最大的疑問有三:一、中國經濟是否正在反彈? 二、推動經濟反彈的關鍵因素是什麼?三、經濟反彈能持續多久?針對第一個問題,瑞銀的答案是肯定的,繼今年前二個月疲弱的表現後,3月實體經濟強勁反彈,第1季度經濟增長趨穩,我們預計,第2季度GDP的年化季增率將回升至7.5%(季調後),年增率持穩於6.7%。

其次,推動經濟復甦的主要動力來自基建投資、房地產活動反彈。中國決策層加碼財政支持政策,並加快了項目審批、預算內撥款下發與准財政資金支持。在信貸擴張和房地產政策放鬆的推動下,房地產銷售和新開工強勁反彈。

最後,中國經濟反彈能持續多久,取決於未來財政政策是否能保持目前的水平、或在必要時是否能進一步加碼,以及房地產復甦是否能持續。鑒於三、四線城市庫存依然高,我們認為,房地產建設活動勢頭可能會在今年底或2017年走弱。

整體而言,中國大陸房地產供需關係並沒有發生明顯改變,但最近市場情緒和地產銷售明顯好轉,意味著新開工改善可能快於預期、進而推動建設量與房地產投資較快增長。再加上信貸增長、財政和準財政支持力度強於預期,我們預計,2016年GDP增速將從2015年的6.9%,小幅放緩至6.6%(先前預測為6.2%)。此外,2017年決策層仍會保持較強的政策支持力度,但房地產活動勢頭可能會有所轉弱,預計GDP增速放緩至6.3%(先前預測為5.8%)。

但也不可忽視風險層面,很明顯地,本次經濟和房地產活動好轉的主要推動力之一來自於決策層主導的信貸大幅擴張。雖然短期經濟增長得以支撐,但這也增加了市場對中國經濟增長與中期債務狀況可持續性的擔憂。我們認為,投資者會將會愈來愈關注實體部門的盈利水準、潛在的產能過剩與壞帳問題。

(本文由汪濤提供)

 


廣州房價 地產界看好 穩定上漲
特派記者賴錦宏/廣州報導/聯合報
比起北京、上海、深圳的今年一度暴漲的房價,廣州卻一直堅持自己的風格,不溫不火、穩步發展,被業界稱為一線城市中的「房價窪地」。但房地產業者,都看好廣州房價走勢,將穩定上漲。

人民網報導,日前在碧桂園一線城市戰略發布暨「天河星作」首發儀式上,來自業界多位專家出席。合富輝煌董事長扶偉聰表示,廣州的房價是健康的,沒有房子的普通老百姓希望房價越低越好,但作為投資者和已經有房的業主則希望房價越高越好,房價高不高裡面有供求關係的原因,也有政府調控的原因。

扶偉聰表示,廣州房價不是不漲,而是慢慢漲,有起伏有調整,走得很穩。這可能與廣州地區的市場經濟發達有關,該地區消費觀念和對產品的判斷力與其他很多地方不同。

「但是如果政府把廣州的限購放開,今天的樓價就不是這樣子」。扶偉聰說,珠三角最好的醫院最好的學校都在廣州,文化底蘊也非常深厚。同時,廣州樓價不高也給城市帶來創造未來機會,因為廣州生活條件在幾大一線城市裡一直都領先。

廣東省城鄉規劃設計院總工程師馬向明表示,房地產講究位置,而珠三角與京津冀、長三角等單中心城市群不一樣,珠三角是一個有多個中心城市的城市群。珠三角中心城市有廣州、深圳、香港,房產供應量大,價格就不會很高,而京津冀、長三角中心城市中有北京和上海,房價容易被拉起來。

他認為,目前房價格局不會在短時間內就改觀。但是珠三角是國家「一帶一路」戰略的出口,前景很好。同時,在國家「十三五」規劃綱要中,廣州與北京、上海被確定為國際性綜合交通樞紐,房價前景看好。

 


福建聯手3省 推互聯網+產業升級
大陸新聞中心/綜合報導/聯合報
中新網報導,福建廣電網路集團分別與湖南電廣傳媒、廣東廣電網路、山東廣電網路,在福州簽訂戰略合作協定,加強在智慧城市、智慧社區、智慧家庭等新業務方面的合作,共同描繪中國廣播電視網路區域緊密合作、互利共贏的新圖景。

根據協議,福建將與湖南、廣東、山東三省廣電網路集團,加強在智慧城市、智慧社區、智慧家庭等新業務方面的合作,同時探討電視商城等專案的合作思路,進一步推動中國廣播電視網路區域緊密合作發展。

湖南廣電網路控股集團有限公司董事長龍秋雲表示,閩湘兩省廣電網路發展各有特點、各有優勢,此次合作將促進雙方在資本運作、人才交流、互聯互通等方面優勢互補,攜手開創兩省廣電網路合作的新篇章。

福建廣電網路集團「互聯網+TV」智慧雲平台也同時上線,該集團還分別與福建省經信委、福建省民政廳、三明市政府簽約,共建數位家庭示範村、智慧社區、民政頻道互動專欄等專案,推動城市智慧式管理,探索實踐新的養老服務模式。

中共福建省委宣傳部副部長、省文明辦主任石建平表示,希望福建與三省廣電網路強強合作,互利共贏,拓展「互聯網+」在廣電網路的應用,同時積極推動與政府工作、民生服務相融合,加快探索「互聯網+」產業升級的新路子。

報導指出,「十三五」期間,中國農業發展銀行福建省分行,將向福建廣電網路授信200億元人民幣,積極支援福建開展廣電網路資源整合和網路基礎設施建設。

目前該項經費已在福建「寬頻鄉村」建設、中小城市基礎網路完善等方面發揮重要作用。

 


陸商品期重挫 投資人擔憂
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
中國大陸鋼鐵及鐵礦砂期貨9日重挫6%,帶動商品期貨行情大跌,主因大陸鋼鐵需求已連續兩周劇減,投資人擔心工業原料價格只是「假反彈」。

上海期貨交易所最熱門的商品螺紋鋼9日重挫6%,以跌停作收,報每公噸人民幣2,175元,是4月7日來最低價。大連交易所鐵礦砂9月期貨也收跌停,重挫6%,報每噸人民幣388元。其他與煉鋼有關的原料期貨也重挫,冶金焦炭大跌6.9%,焦煤下跌4.3%,鎳價下跌3.3%。

依據8日公布的海關數據顯示,4月鐵礦砂進口量月減2.2%。中國鋼鐵協會9日公布4月底各大港口鐵礦砂庫存量高達1億公噸,更使投資人擔憂基本面偏弱。

「人民日報」9日報導,大陸經濟勢頭將呈現「L型」停滯,而非「U型」,更不是「V型」復甦。分析師表示,期貨流動性已大幅降低,現在投資人擔心大陸經濟勢頭可能不如預期,打擊投資信心。

大連交易所主管表示,6月至8月是鋼材需求淡季,但產量持續增加,投資人將此解讀為經濟復甦的拐點。

渣打銀行分析師表示,未來二、三個月間季節性因素將使價格降溫,並使投機性買主退場;未來六至八個月將看到需求逐漸好轉。

農產品期貨也受池魚之殃。儘管國際黃豆大漲,但大連黃豆連續第四天下跌;鄭州棉期貨也下跌2.2%,為4月18日來低點。

 


外債新規為台資銀行帶來全新業務
█劉芳榮(富蘭德林證券股份有限公/經濟日報
除了大陸台商外,台資銀行現在起也可直接向大陸內資企業以外債名義直接放款。

之前專欄曾分析1月份人民銀行針對四大自貿區內,所有內資和外資企業開放外債的規定,並預測藉由全面開放大陸本地企業借入外債,鼓勵境外資金流入大陸,可達到減緩人民幣貶值與降低資本外流壓力的目的。

果不其然,五一小長假前最後一個上班日(4/29),人民銀行發佈了全新的外債政策《中國人民銀行關於在全國範圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》,同時,外管局也發布7號文《國家外匯管理局關於進一步促進貿易投資便利化完善真實性審核的通知》,正式宣布大陸全境除房地產公司及地方政府融資平台外的內、外資企業,都可以向境外借入外債,為台灣銀行業開啟全新業務管道。

一、內、外資企業均可借用外債

過去,大陸只有外商投資企業擁有借外債的特權,外債的額度是遵循「投註差」(投資總額與註冊資本差距)公式來計算,但此次新外債政策不但對內資也開放借外債的權力,還改變了外債額度「投註差」的算法,今後不管是外資還是內資企業,外債額度都為“淨資產 x 融資槓桿率(目前設定為1)x宏觀審慎政策參數(目前設定為1)”,也就是說企業現在可借入的外債額度上限為公司淨資產的一倍。

另外,為繼續推動人民幣跨境政策,同時希望企業不要將資金跨境太過頻繁,新外債政策鼓勵企業從境外借入用於中長期資金, 且最好是人民幣的外債,萬一企業外債借款期小於或等於一年,則需加計權數0.5,如果借用的外債又是外幣,那要再需加計權數0.5,換句話說,在這種情況下企業外債額度就只剩下淨資產的1/4。

二、新舊外債政策銜接

1、原蘇州、昆山等地試點的人民幣跨境借款政策,或上海自貿區內試點的FT帳戶融資政策等,設定過渡期為1年,過渡期後統一按此次新外債政策管理。

2、由於現行外債額度在短、中長期外債管理,或是外幣、人民幣外債管理政策上,與此次的新外債政策存在差異,因此外商投資企業可在新外債政策與舊有的「投註差」外債政策中擇一適用,一但選定後原則上不能更改,至於過渡期限長短和過渡期間的安排,外管局會另行制定方案。

顯而易見,新舊外債政策差異頗大,短期內對台灣銀行業的大陸業務也會帶來一定程度影響。

1、外幣的外債業務減少

過去「投註差」外債制度下,企業借用中長期外債或人民幣外債,即使外債還款後外債額度仍無法恢復,所以台資企業一般都借用1年期以下的外幣短期外債,但如上面所分析,新外債政策不鼓勵短期的外幣外債,因此台資銀行短期的外幣外債業務勢將減少。

2、跨境抵押

新外債規定下,台灣銀行業將可直接放款給大陸當地內資企業,業務上雖有更多選擇,但基於風險考量,最好得取得大陸的擔保品,問題是大陸境內的擔保品要如何辦理「跨境抵押」,使大陸境內的擔保品直接抵押給台灣的台資銀行,其中的各地抵押手續辦理的差異,境內外法律關係釐清,甚至是履約後的處理方式,都將成為台灣銀行業不可迴避的問題。

(本文發自上海,網址www.myChinaBusiness.com)

 


彭博商業周刊/商品期貨失控…變投機遊戲
彭博商業周刊/經濟日報
中國炒家有了新愛好:大宗商品市場。從螺紋鋼、熱軋板卷到棉花和聚氯乙烯,各種商品期貨在4月第4周的交投都大幅增長,促使上海、大連和鄭州的交易所或提高手續費,或向投資者發出風險警告。

雖然標桿產品可能平淡無奇,但數字卻讓人咂舌。4月21日當天,成交的螺紋鋼合約規模超過2.23億噸,比中國全年的產量還要高;這一天,從螺紋鋼到雞蛋期貨,投資人單日投入資金高達人民幣1.7兆元,換手合約金額相當於美國股市同日一整天的成交額。

德邦證券駐上海的分析師章國煜稱,中國的資金大潮正在退出債券和股票市場,進入大宗商品市場;他們最近看到很多人去開立商品期貨帳戶。

與當前這波熱潮如出一轍的是,去年在中國股市暴跌之前推動其上漲的交易活動,而且此前從房地產到大蒜,甚至某些品種的茶葉,都曾出現泡沫。如今隨著中國的需求出現升溫跡象,股市創下全球市場最大跌幅,公司債收益率勢將創下逾一年來的最大月度漲幅,政府出台的限制措施令在上海和深圳置業的難度增加,中國的投資者大軍正在衝向原材料市場。

但隨著監管機構加大控制力度,投機資金開始撤離這一市場,到4月底左右,中國三大商品交易所的期貨合約交易額已經萎縮了近40%。

中國期貨業協會稍早發布通知稱,近期期貨市場波動較大,投資者開戶數量增長較快,各期貨公司及其子公司等期貨經營機構要切實做好風險防範工作。「他們以遏制投機的名義推出了眾多監管舉措,但對市場的長期影響不好說,」 南華期貨駐杭州的分析師范慶田在接受電話採訪時表示,短期影響就是很多中途進場的投資者想要清倉離場。

為了令市場降溫,上海期貨交易所宣布提高多種期貨交易手續費。大連商品交易所提高了鐵礦石最低交易保證金要求,並且提高了焦炭和焦煤品種手續費標準,表示提高收費是為了抑制過份投機。

大商所還收緊了針對異常交易的規則,這類交易包括了自成交行為和頻繁報撤單行為。鄭州商品交易所則發出了棉花期貨風險提示函,稱「棉花期貨價格波動幅度明顯增大」。

凱基證券駐香港董事鄺民彬稱,市場中有很多錢,有人在尋找機會;投資者只是受到了這些商品價格最近反彈的刺激,是投機行為。

高盛先前亦對鐵礦石投機性交易的大幅增長表達了擔憂,稱單日成交量過大,有時甚至超過了全年進口量。鄭州商品交易所4月22日一天的期棉成交量達到4,100萬包,為5年多來的最高水準,足夠將近90億條牛仔褲的生產所用,給地球上每人一條都還用不完。

交銀國際駐香港的首席中國策略師洪灝表示,基本面改善,再加上有槓桿可用,使得押注大宗商品對交易員有著無法抵擋的吸引力。

他說,這些傢伙都瘋了;槓桿會放大漲幅,也同樣會放大跌幅,就和2015年融資融券對股市的作用差不多。在政府不斷表態支撐經濟增長、房地「有人已經開始對接連不斷的監管舉措的前提條件提出了質疑,」南華期貨的范慶田表示,「比如鋼材價格的上漲,並不全是投機力量驅動的,而是有一定的基本面支撐的,比如過剩產能的削減和需求的提升。」

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深港快通了 資金搶布局
記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報
中共中央政治局常委張德江預計下周二訪問香港,有消息稱,張德江屆時可能會宣布「深港通」;目前來自大陸的資金已有提前布局跡象,5月第一周南下「港股通」資金明顯放大,使用額度達人民幣1,381億元(約新台幣6,953億元)創十個月新高。

進入5月,市場對深港通開通預期升溫,投資快報報導,消息人士近日透露,7月前,深港通將獲批並公告啟動日期;其中一個可能的宣布時機,即身兼全國人大常委會委員長的張德江5月17日到訪香港。

其他可能的宣布時機點,包括MSCI公布是否把A股納入其新興指數的決定之前,以及香港回歸19周年之前。不過消息又指,確實公布日期仍在斟酌中,而宣布深港通獲批之時,亦未必會同時宣布開通日期。

投行高盛也認為深港通「隨時可能宣布」,據香港經濟日報報導,高盛董事總經理劉勁津日前指出,深港通的後台、交易等技術層面已準備就緒,宣布時間點是開放的,「若中國希望A股6月納入MSCI,現在到6月初便會宣布深港通的誕生。」

伴隨對深港通的預期升溫,大陸資金5月首周通過「港股通」進場港股的使用額度,僅花了四個交易日(扣除五一假期休市)就創出十個月來的新高,同時淨買入金額也逐步增多,釋放出陸資可能在提前布局的訊號。

滬港通自2014年開通後,南向的港股通資金大致處於穩定流入的狀態,值得一提的是,今年5月第一周港股通資金明顯放大,每日經濟新聞指出,在3日至6日的四個交易日,港股通資金分別淨流入港幣12.37億、15.18億、14.52億和18.4億港元,總計淨流入資金達港幣60.47億元(約新台幣255億元)。

 


券商4月冷 19家獲利少60%
記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報
A股已有19家上市券商發布4月業績簡報,數據顯示,19家券商4月淨利潤比3月大減近六成,東北證券營收更出現負值。分析稱,獲利衰退主要因3月基數較高,以及4月下旬股市交易量大幅萎縮所致。

Choice金融終端提供的數據顯示,如果將上市公司子公司的營收數據合併統計,19家上市券商4月淨利潤總計人民幣45.5億元(約新台幣229億元),比3月減少58.3%;營業收入總計人民幣112.3億元(約新台幣565.4億元),比3月減少47.6%。

目前,A股26家上市券商已有19家發布了4月財務數據簡報,包括國泰君安、中信證券、廣發證券、華泰證券、海通證券、招商證券、申萬宏源、光大證券、興業證券、方正證券、長江證券、西部證券、東吳證券、東興證券、國海證券、國元證券、東北證券、山西證券、太平洋證券。

某券商研究機構分析人士向東方網表示,券商4月業績整體降幅超預期,與3月券商業績大增造成的相對基數較高,以及4月下旬股指下跌和交易量大幅萎縮導致經紀、利息等收入下滑有關。

4月下半月,滬深兩市日成交額屢屢出現低於人民幣4,000億元的「地量」(即「天量」的反義詞)。

 


統一中控出清今麥郎股權
記者李至和/台北報導/經濟日報
統一旗下的統一中控昨(9)日公告,將持股47.83%的大陸今麥郎飲品股權出售給新加坡投資公司,出售價格為人民幣12.91億元(約新台幣64.4億元),統一可藉此交易獲利人民幣2.66億元(約新台幣13.3億元)。

統一中控在2012年即決定要出售今麥郎飲品股權,統一中控董事長羅智先認為雙方合作已完成階段性任務,統一與今麥郎在飲品發展有不同的方向,考量兩家公司長期發展,因此決定出售股權,讓統一在大陸飲料市場發展更聚焦、單純。

統一透過統一中控與上海統一寶麗時代實業分別持有今麥郎飲品32.59%及15.24%股權,合計持股為47.83%。以每股人民幣2.7元將今麥郎飲品出售給新加坡Consistent Returns Pte. Ltd.,該公司主要從事投資控股業務。

統一中控昨日公布今年第1季獲利為人民幣4.35億元、年增17.7%。

 


陸股解碼/政策支撐 有望回穩
■許廷全/經濟日報
中國證監會針對特定掛牌企業著手調查,意在打擊市場投機氣氛,受此影響,中國股市延續上周五跌勢,周一再度重挫。面對4月外貿和進出口數據表現疲軟,大陸國務院再度推出措施刺激進出口,包括支持外貿企業融資、加大出口退稅力度等。

為改善中國外貿形勢,大陸官方已推出提振外貿的振興方案,以期促進外貿回穩向好,中國經濟能持續平穩運行。有鑑於中國經濟可望維持穩步、健康的成長力道,料政策面在後市支撐中國經濟所扮演的角色將愈形重要。

整體政策來看,大陸官方除將整合過去一段時間陸續拋出過的產業升級與資本開放政策外,更將聚焦於質的成長以及長期轉型焦點。展望未來,中國官方政策工具空間仍大,系統性風險不易出現,預期短期投資活動有機會優於預期,消費力道可望平穩成長。另外,進一步觀察房市去庫存政策差異分化,第1季及2015財報多符合預期,預期未來盈餘成長幅度仍有上調空間。

資金面,隨著市場回暖,料在新興市場基金已漸回流、外資仍然低配中國逾5%、高管增持動作持續,以及MSCI中國相較亞洲其他市場仍呈現大幅折價逾兩成等因素支撐下,可望形成直接、間接推升大中華市場的一股力量。(作者是安聯中華新思路基金經理人)

 


港股導航/利空淡化 逢低進場
■李長昇/經濟日報
港股於五一假期後,已連跌四日,上周累計跌幅接近千點,同時失守50日及100日均線,並一度跌穿2萬1,000點整數關卡。不過上周五美國股市回升,加上預期MSCI將提高中國企業在美國掛牌的ADR比重,激勵恆指周一開盤漲170點或0.85%。

但因大陸上周末公布的進出口數據不如市場預期,中國股市開盤大跌拖累港股,恆生指數漲幅迅速收窄,主板成交金額再度萎縮至港幣546億元,為本月最低成交金額。

大陸4月出口以美元計價較去年同期減少1.8%,再度轉跌;進口下跌10.9%,亦大幅高於市場預期的跌5%。數據顯示中國經濟仍未擺脫下滑的態勢,令此前市場的樂觀預期有所降溫。進出口數據遜於預期,航運股集體回落,H股中海發展、中國遠洋、中海集運跌幅為2.3%至4.9%。

港股近日走勢似乎應驗「五窮六絕」的說法,而中國貨幣政策趨向謹慎,預計短期中國政府不再放水,A股近期禁售股解禁量增加,短期股市恐維持震盪走勢。

不過港股經過千點的修正,風險已適度釋放,加上市場仍憧憬深港通最快可能於本月公布、6月A股納入MSCI、社保基金入市等等,港股持續下探的風險已微,建議投資者可逢低布局,迎接「七翻身」的行情。(作者是新光兩岸優勢暨中國成長基金經理人)

 



人類的好伙伴-昆蟲桿狀病毒
隨著2008年諾貝爾獎頒給人類乳突病毒可以致癌的發現,葛蘭素史克藥廠也順勢推出第一個用於人類的桿狀病毒蛋白質產品—抗人類乳突病毒的疫苗,這疫苗的上市是桿狀病毒蛋白質生產系統發展史上一個重要的里程碑。

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《美國隊長3:英雄內戰》讓我們看到的是,超級英雄對每件事的反應也會不同,他們也會傷到彼此,也會無法諒解對方,也會用自以為對別人好的方式來對待別人,卻發現只造成更大的問題…

 


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