【理財周刊800期封面故事】台股造價!本益比偏低 面臨結構性調整


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2015/12/24  |  第582期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 

 封面故事 本益比偏低 面臨結構性調整
 特別企劃 黃綠紅海撈操作法 溫首盛教你快樂賺波段 
 活動快遞 【理善大家來】幫38位清寒孩子募集過年禮物

 



本益比偏低 面臨結構性調整
文.李彥緯

近期中國國家級產業發展基金「清華紫光」來台,不斷在台灣半導體產業中精挑細選、探詢機會,意圖藉由入股、併購的方式,以最快速度,在最短時間內,將其目前相對於歐、美、日、韓、台灣等國發展水準,明顯居於下風的半導體IC設計、IC製造、IC封測等次產業,透過產業鏈整體競爭力的強化,企圖成為未來全球半導體龍頭。

近期中國國家級產業發展基金「清華紫光」來台,不斷在台灣半導體產業中精挑細選、探詢機會,意圖藉由入股、併購的方式,以最快速度,在最短時間內,將其目前相對於歐、美、日、韓、台灣等國發展水準,明顯居於下風的半導體IC設計、IC製造、IC封測等次產業,透過產業鏈整體競爭力的強化,企圖成為未來全球半導體龍頭。

台股一片入股、併購風潮 市況熱鬧

隨著紫光集團來台「大肆採購」半導體廠「好料股」,不禁讓人聯想到,台股目前高達一五九四家上市櫃公司,除了半導體產業之外,是否還有其他可能獲得中國國家級產業發展基金青睞的產業標的股,未來也有可能成功複製諸如:力成(6239)、矽品(2325)、華亞科(3474)等個股,因為紫光集團的預定入股消息,股價隨之出現一波大漲的「轉運股」?

同時,近期液晶面板族群中,如:友達(2409)、群創(3481)、穎台(3573)等,也受到市場瀰漫一片私募基金、陸資及有心人士打算入股、併購台廠氣氛影響,股價跟進半導體、LED族群漲升腳步,見到短線明顯大漲走勢。以穎台為例,由於受惠私募基金華躍前瞻宣布將公開收購股權比例大幅拉高至100%水位利多激勵下,加上其十二月十八日股價因與公開收購價格有高達30%的溢價,在市場資金搶賺價差下,股價近期見到明顯漲勢。

至於面板雙虎友達、群創,近期股價也同時見到明顯漲勢的理由則更妙了。由於面板雙虎截至第三季底,手中現金合計超過一千二百億新台幣,預料第四季亦可望維持淨現金流入下,現金水位將持續拉升;而面板雙虎過去四個半月以來,股價持續位處低檔,在坐擁龐大現金部位下,難保不會招來有心人士覬覦。

市場消息傳言,已有有心人士意圖只以二、三百億元新台幣「基本消費」買入持股,藉由得到10%股權,即可實質控制雙虎目前在手高達一千二百億元現金部位。也因此,面板雙虎近期股價聯袂走揚。

可以說,隨著本波由台股半導體產業首先傳出,各產業族群後續只要有可能與這股入股、併購風潮沾上邊者,接下來的股價表現,都有可能上演許久未見的「麻雀變鳳凰」戲碼。

中國強化企業競爭力 進軍全球LED市場

隨著全球LED市場產值規模,因為燈具照明、顯示面板、交通號誌、廣告看板、植物工廠等市場應用層面持續擴大,預定2020年將進一步大幅成長至一一七四億美元(中國LED照明市場規模達220億美元)左右,對於已經在LED產業投下高達近九百億人民幣,有中國官方在背後撐腰的中國LED業者而言(目前全中國已有高達約四萬家LED相關廠商),可以說是一場沒有退路、輸不起的世界級產業競爭擂台賽。

根據大型市調機構HIS的市場研究報告指出,預估2018年,全球LED應用市場產值將成長達1025億美元,全球LED照明市場規模將成長達630億美元,全球顯示面板LED背光源市場將成長達103億美元,其他LED元件應用(如交通號誌、戶外大型廣告面板背光源、植物工廠等)全球市場產值,將成長達七十八億美元。

因此,如何在最短的時間內,以最快的速度,將涵蓋基板製造、磊晶、晶料、封裝、打線、透鏡及燈殼組裝等,LED燈具、背光源模組製造相關上下游體系,透過「垂直整合」、「水平整合」並行模式,建立起完整的供應鏈,已成為中國現階段在發展LED產業過程中,首要解決的戰略目標。

同時,也意圖透過強化製程技術能力,將中國LED廠商目前主要以供應中、低階產品市場為主(中國LED廠產值預估將於2020年成長達1.42兆人民幣),藉由製造技術往高階化推進,以及產能規模的持續擴增、單位成本的不斷降低,通吃全球LED應用市場,將中國LED廠推上全球LED產業龍頭寶座。

LED照明 綠色中國有望實現巴黎協定

另一方面,也由於第四季以來,陸續發生「中國制定『十三五計畫』國家發展綱要」,以及由全球多達一九五個國家共同簽定,為對抗全球暖化的「巴黎協定」等最新節能、環保事件,帶起相關環保、風力發電、太陽能產業市場商機。

中國此次於「巴黎協定」中提出的「國家自定預期貢獻(INDC)」目標,預定於2030年底,達到全國碳排放量最高尖峰,也就是說,此後將會逐年下降碳排放總量。同時,2030年全中國碳排密集度(生產每單位GDP所排放二氧化碳量),也預定要大幅減少60∼65%(與2005年水準相較)。

可想而知,隨著中國政府追求「節能減碳」、「綠色中國」長期目標,對於目前可說已成為全球LED市場應用主流的「LED照明燈具」,光中國一地市場的產值規模,即會跟隨官方政策的持續施行而持續成長,遑論市場規模更加巨大的全球LED照明燈具市場,後市成長動能之強勁,自是不在話下。

對中國LED廠商而言,LED燈泡、燈具照明的內需市場規模,在可預見的將來將大幅成長之下,加上後市有機會挾著獨到的製造實力優勢,長驅直入全球LED照明及其他應用領域,整體產值規模可望於2020年進一步成長至約一千二百億美元,長線營運等同獲得一張實現機會高的「下單約(協)定書」,當然也更願意投注更多企業資源。

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黃綠紅海撈操作法 溫首盛教你快樂賺波段 

文.洪寶山

月領22K的年輕人到底應該把薪水拿來投資還是「孝親」,前不久引起大家熱烈的討論。有人認為,很多年輕人一畢業就背負學貸,還要支付房租跟生活費,如果再加上「孝親」費,根本無力存款。另外也有人認為,父母親拿了孩子的「孝親」費,多半會幫孩子存起來,這些錢存在銀行裡對活絡經濟一點幫助也沒有。

但是換個角度想,如果子女有心「孝親」,覺得「孝親」是一件應該做、值得做的事,為了達到「孝親」的目的而自己的生活又不虞匱乏,年輕人應該會更積極努力提升自己,讓自己的所得增加。

學習得法 做有效的投資理財

如果年輕人一味的覺得自己賺得太少,不願意「孝親」,很有可能會讓自己身陷低薪的泥淖,很難往上爬。責任愈大,就會愈努力,如果自己設定目標每月要賺十萬,那就不會只賺兩萬,希望年輕人要有這樣的想法。

如果父母親拿到子女每個月的孝敬後懂得做有效的投資理財,或許十年、二十年後就能為子女累積一筆創業或購屋基金。同樣的,年輕人也要學習投資理財,不要覺得薪水太少沒錢投資,錢少有錢少的投資方法,例如定期定額的基金,每個月只要三到五千元一樣可以做投資。年輕人要想辦法增加自己的收入,不要只求眼前的小確幸,要多跟懂得投資理財的朋友在一起,自然而然就會養成投資理財的好習慣。

「懂得投資理財才能讓自己的財富倍增」,這是大家都知道的道理,但是很多人想賺錢卻不知道該如何操作。靠自己多年投資及教學經驗的累積而發展出一套「黃綠紅海撈操作法」的溫首盛說,投資理財其實並不難,但是一定要花時間研究做功課,千萬不要聽信明牌或消息,靠消息做投資可能剛開始會吃到甜頭,但早晚會嚐到苦頭。

5W2H 建構個人的投資決策

溫首盛希望投資人能夠學會透過技術指標及幾個簡單的原理做投資,讓投資決策更貼近市場,他將管理學中普遍提到的「五W二H」運用在股票投資上,要讓投資人一步一步學會自己做出投資決策。溫首盛的「5W2H」包括:

Why:為什麼要投資?比如說投資基金是為了要在一年後出國旅遊、五年後換屋,或十年後小孩要上大學。

When:何時進行投資?何時可以達成投資目標?

Who:要自己投資還是找朋友一起研究投資?或是參加實體或網路的投資理財課程?

What:要做哪一種投資?選擇什麼樣的投資工具?要保守還是積極?

Where:要找哪家券商、銀行或投信?營業員或理財專員能不能提供所需的服務?

How much:要賺多少錢?停損點及停利點的設定以及資產配置的內容等等。

How to do:如何做投資分析?聽消息、看籌碼,還是看基本面及技術面?

溫首盛進一步說明,如果投資人想買成長型基金,首先要設定投資期間,其次是要選擇具成長前景的區域或國家。例如投資期間是兩年,這兩年美國成長型股票表現不錯,投資人就可以選擇以美國成長型股票為投資標的的基金。如果投資目標是為了儲存孩子的養育基金,投資期間可能到小孩上大學,標的就可以選擇有GDP基本面支撐的中國大陸,將來小孩長大需要用錢時再把基金贖回。

溫首盛設計的「黃綠紅操作法」就是要讓投資人用很完整的分析模式去尋找股票的發動起漲點及噴出結束點,教投資人簡單的透過各種面向做分析,最後找出投資標的及進出價位,希望投資人可以利用這個方法來賺波段行情,讓投資變成一件簡單又開心的事。

不論做哪一種投資,停損及停利非常重要,這是所有投資人都知道的道理,但是說起來容易做起來難,等到真正開始投資之後,往往是賠錢捨不得賣,賺一點點錢就想跑。關於這個問題,溫首盛表示,需要停損是因為之前的投資方向錯了,代表投資人想的跟市場不一樣,所以才要停損。停損後要探討原因,想想為什麼自己的想法會跟市場不同,是不是當初想的不夠完整而忽略了某些面向。

抓準市場趨勢 嚴守停損停利

比如說,有人因為親人在中鋼有一份穩定的工作而對中鋼印象很好,認為中鋼是一家好公司,但不知道中鋼其實在這幾年的景氣循環是比較弱的,這就是忽略了基本面,同時中鋼的技術面有可能正處於比較長期的空頭排列狀況。因為沒有考慮到這些投資面向,造成投資人的想法只是自己的想法,不是市場的想法,要知道市場的想法是什麼才不至於產生停損。

知名經濟學家凱恩斯有一個投資選美理論,這個理論是說要選市場認為的美女,而不是自己認為的美女;要買市場認為會漲的股票,而不是自己認為會漲的股票。以台股來說,影響台股的主要力量就是外資、投信、自營商三大法人,他們就好比是選美會的主要評審,要三大法人一致認為美的才是美,投資人自己覺得美的不能算是美。

如果看錯方向又不停損,本金賠光就再難回本了。假設一百萬的本金賠了10%,停損後只要再賺10%就能把本金賺回來,但如果本金賠掉50%,要賺一倍才能回本。溫首盛說,買了股票之後就要像照顧小孩一樣,每天要看看股票的狀況,不能放著不管,因為投資有太多不確定因素,萬一真的做錯方向又不停損,賠光了本金之後投資就無法再繼續,更不用說想要回本,所以他建議損失在10%至20%就一定要停損。

很多投資人都做不到停損,溫首盛表示,停損要一直練習,要練到像呼吸一樣自然。為了避免投資人執行停損像在做人工呼吸,停損後還要送加護病房,他設計了一個很簡單的投資分析模式,讓一般投資人都能瞭解。溫首盛說,投資分析有四個面向,包括題材面、籌碼面、技術分析及基本分析,這四種面向各有千秋。

三大法人同時買超 基本面無虞

籌碼面及技術面每天都有資訊,資訊是連續且公開的,題材面偶爾才有而且真假難以確認,時效也難以掌控。此外,基本面的資訊也很多,至少每個月會公布一次月營收,不過月營收公布時,K線都已經走了二十幾根了,所以基本面首先跟股價不連續,其次,營收數字好不好、EPS有多少,投資人沒有評估的能力,所以溫首盛要教大家透過簡單的方法,跟著三大法人買賣股票。

三大法人有大量的研究員會定期拜訪公司,分析產能利用率、毛利率,推估EPS,找出具成長性的股票,再透過選股會議,在眾多基本面佳的個股中挑出投資標的。所以投資人只要挑選三大法人同時買超的股票,原則上就可以確保基本面沒有問題,除非三大法人聯合炒作。

溫首盛指出,三大法人都有買進的個股肯定經過全台法人圈研究員一致認同,同時經過三大法人專業主管認可,此外也有可能是三大法人聯合炒作拉抬,代表這檔股票背後不但有基本面的支撐,再加上K線形成多頭排列的趨勢,兩相配合下,就像是拎粽子一樣,整串提起來後投資人會突然發現,新聞媒體關於個股的利多頻傳!

根據這個法則,投資人不必等利多出來再買股票,而是直接買好股票等著利多發酵,法人吃肉,投資人也有肉湯可以喝!

溫首盛

學歷:淡江大學產業經濟系、東海大學企研所

現職:台灣金融研訓院─菁英講座,各大金控銀行、證券公會及寰宇出版講師

證照:台灣合格證券分析師(CSIA)、認證理財規劃顧問(CFP)、中國大陸CFP 專長:全球經濟指標與投資趨勢解析及外匯、股票、權證、期貨與選擇權、基金、結構型商品、雙元貨幣、可轉換公司債(CB)等投資實務課程

著作:《漲不停的力量:黃綠紅海撈操作法》

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》800期;另推出《行動版APP》即時掌握最新理財資訊。尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源;訂閱理財周刊電子雜誌

 



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