金融市場大洗牌 Fed升息後投資新契機


這一刻,科技發展又有什麼新發現?和【FIND科技報】一起在無遠弗界的資訊汪洋中遊走,盡情挖掘新知識! 【Live 互動英語報】內容生動且生活化,讓生活中的點點滴滴成為最好的學習教材,並讓你輕鬆開口說英語!


無法正常瀏覽圖片,請按這裡看說明   無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  健康  財經  追星  NBA台灣  udn部落格  udnTV  讀書吧  





 
2015/12/21 第126期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團



本期焦點 金融市場大洗牌 Fed升息後投資新契機
特別報導 台灣半導體物美價廉 比價效應相關族群將受青睞
非凡情報 訂閱《非凡商業周刊》

 
 



金融市場大洗牌 Fed升息後投資新契機
【作者 /廖繼弘】

從美國聯準會在1994年2月及2004年6月開始進入升息的循環,對國際金融情勢(股匯市)影響的歷史經驗來看(見圖1及表1),國際股市在升息後1個月或3個月大都是下跌的,對新興市場及台股衝擊遠大於先進國家股市。

全球經濟面臨挑戰

不過升息代表經濟面好轉,可以承受升息的衝擊,美股中長期仍持續走多的,而在國際經濟景氣好轉下,大多數的國際股市也會跟隨美股腳步走多的;美元指數因先前已預期升息,在升息前會上升,但在升息後,短期會先拉回,不過如聯準會步入較長時間的升息循環,則美元指數會持續上升,美元不斷升值,新興市場和亞洲貨幣就會呈現貶值趨勢。

雖然有前車之鑑可以參考,但聯準會這回的升息較為特別,因為全球資金寬鬆情勢已持續多時,有人形容實施量化寬鬆貨幣政策就像打嗎啡一樣,國際金融市場對資金寬鬆環境已成癮,退場自然有不小的衝擊。

另一方面,央行對於將利率由趨近於零逐漸調升並沒有經驗,由於全球各國生產關聯性較過往更強、跨境資本流動大增,在歐洲及中國等仍維持寬鬆貨幣政策、全球經濟復甦力道不強下(IMF及OECD相繼調降全球經濟成長率),聯準會升息的影響性將更勝以往,全球經濟可能面臨重大挑戰。

美國失業率已降至5%,來到7年半低點,趨近完全就業目標,就業市場數據表現強勁,支持Fed於12月升息,但其他經濟指標(如11月ISM製造業指數已跌落50以下)則顯示,進一步升息可能較預期更為緩慢,而另一決定利率走向指標─通膨率,始終在1%以下打轉,與目標2%仍有段差距,通膨過低將限縮央行降息刺激經濟的空間,預估聯準會升息的步調應是有次序且緩慢的,以免衝擊到全球經濟復甦;《華爾街日報》調查經濟學家看法指出,受到通膨低迷、景氣循環走向尾聲等經濟風險影響,美國利率在未來5年有可能重返接近零利率的水準。

市場原本就預期聯準會將在12月中升息,將利率由0%∼0.25%調升1碼,至0.25%∼0.5%,而且升息已醞釀相當長的時間,聯準會不斷為市場打預防針,新興市場及亞股也提前反映美國升息,如果12月未升息,就表示美國這個全球經濟火車頭的經濟景氣也出了問題或全球經濟惡化,由於中國經濟動能已減緩,如果美國經濟復甦力道也減弱,將不利全球經濟景氣,這種情況比升息還糟糕;此次聯準會升息幅度符合市場預期,股匯市也提前反映,對新興市場和亞股的衝擊可望減緩,短期有利空出盡可能,股市有機會跌深反彈,美、日等先進國家股市將較新興市場強勢,美元短線會稍轉弱,但中長期方向仍往上。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/12/18 No.967】

 
 



台灣半導體物美價廉 比價效應相關族群將受青睞
【作者 /賴宗裕】

近期台灣半導體公司被入股消息頻傳,一場精彩的半導體競拍會,正在台灣股市熱鬧上演中。

歷經鴻海、日月光對矽品搶親大賽,中國紫光集團10月30日以每股75元參股台灣2線封測廠力成25%股權,揭開中國對台灣半導體產業的覬覦。

中國紫光集團12月11日又再度參股矽品及南茂,紫光擬斥資568億元認購矽品10.33億私募新股,以每股55元取得24.9%股權,119.7億元認購南茂2.99億元私募新股,以每股40元取得25%股權;12月14日下午,美系的美光也來湊熱鬧,以迅雷不及掩耳方式以每股30元,溢價30%,總金額1300億元,收購華亞科全部持股,華亞科將成為美光100%持股的子公司,並且在台股下市(詳見表1)。

紫光併購火力全開

由於中國紫光成為持有矽品25%股權最大股東後,日月光就被降為第2大股東,持股比重稀釋到18.8%,日月光也不甘示弱,就在12月14日傍晚宣布,將以每股55元(每單位美國存託憑證新台幣275元),收購矽品公司全部股份(不含日月光半導體持有之矽品股份),若交易完成後,矽品公司將成為日月光半導體持有100%股權子公司。

紫光欲聯姻矽品、力成與南茂,必須先獲得股東臨時會同意,力成訂明年1月15日、矽品及南茂訂明年1月28日召開,紫光的投資計畫亦需通過投審會審核許可,紫光以土豪姿態一口氣投資台灣第2、3、4大半導體封測廠,紫光因具有陸資背景,預期3案審查將不易過關,反而日月光收購矽品案的勝算較大。

一場台灣封測龍頭力抗中國半導體龍頭爭奪矽品經營權大戰正式開打,未來中國紫光集團會不會挾龐大資金優勢將矽品交易價格往上提高?頗值得投資人繼續看下去。

拍賣會熱鬧登場之餘,台灣資本市場該省思的是台灣半導體在一連串被外國資金收購後,台灣半導體產業鏈將產生怎樣的變化,首當其衝的敏感股市又將會出現怎樣的漲跌變化呢?

過去20多年來,全球電子產業供應鏈,曾經是台灣廠商獨大的天下,中國紅色供應鏈以蠶食方式逐漸侵吞台灣高科技市場版圖,台灣電子零組件供應鏈正逐步瓦解,目前聯想的手機、平板2大產品線,從關鍵零組件到組裝,幾乎都已交由本土供應鏈生產,台灣電子業被迫與中國廠商合作。

台灣電子業受威脅

中國對於具備戰略和軍事意義的高端集成電路極為重視,2014年6月發布「國家集成電路產業發展推進綱要」,宣告建構晶片、軟體、整機、系統、資訊服務的半導體產業鏈,規畫2015年中高階封裝測試銷售營收占整體封裝測試業收入達30%以上,這就是中國紫光集團今年以來積極與台灣封測業者接觸的重要因素,中國紫光集團是中國半導體產業龍頭,近幾年併購動作十分積極(如表2)。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/12/18 No.967】

 
 



訂閱《非凡商業周刊》
股市現場 主持人 鄭明娟 強力推薦

決戰OTC!

跟著投信腳步賺紅包

投信法人年底主戰場鎖定OTC,哪些OTC股是獲利最佳武器?想賺紅包錢,就不能錯過這波機會!

兩岸合縱連橫

併購大戰誰受惠?

科技業正上演一齣合縱連橫大戲!誰能在這場併購大戰中獲得先機?誰又是最後贏家?

地址 : 台北市松山區105光復北路11巷33號3樓 (大台北瓦斯大樓)台北監理處後面
服務電話 :(02)2766-0800
傳真號碼: (02)2761-1032

訂閱非凡商業周刊

 
 



 

 



本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
  免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們
udnfamily : news | video | money | stars | health | reading | mobile | data | NBA TAIWAN | blog | shopping

發表迴響